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載譽這種通過精準(zhǔn)滴灌進(jìn)行總需求管理的貨幣政策模式受到全球關(guān)注。
通過貨幣政策聯(lián)動資本市場價格修復(fù),歸國提升資金循環(huán)能力并反哺實體經(jīng)濟(jì),能夠有效化解消費低迷、投資意愿降低的問題。綜合多種工具的混合型貨幣政策,劉國梁贊是現(xiàn)在全球多國央行都在采取的貨幣政策方式,以應(yīng)對全球金融環(huán)境的變化。
傳統(tǒng)上,載譽央行的貨幣政策主要是以中央銀行制度約束下的貨幣信貸為主,載譽間接影響金融銀行體系的放貸能力和風(fēng)險管理能力,但對資本市場流動性、資產(chǎn)估值等關(guān)注較少??梢钥吹剑瑲w國國際金融市場最近較為明顯的趨勢并沒有發(fā)生根本改變,這也為我國貨幣政策的自主調(diào)整創(chuàng)造了有利條件??傊瑒嘿澝缆?lián)儲降息對全球貨幣金融生態(tài)的影響不能只看當(dāng)前,而是要放眼長遠(yuǎn)。
貨幣政策需處理好四組關(guān)系筆者認(rèn)為,載譽對于中國而言,載譽應(yīng)對方式是要處理好以下的各種關(guān)系:一是相機(jī)抉擇的貨幣政策與重視預(yù)期管理的前瞻性指引之間的關(guān)系。這是因為:歸國美國開啟降息的時點依然處在全球貨幣環(huán)境分化的狀態(tài)中,歸國比如,若美元降息一旦加速形成未來美元疲軟的預(yù)期,全球金融市場就會發(fā)生資金流向的調(diào)整促使非美貨幣走強(qiáng),尤其是日元歐元的大幅升值,從而可能讓日本央行試圖利用降息前美元升值日元貶值的環(huán)境退出長期的質(zhì)化量化寬松(QQE)刺激的計劃被迫終止,給日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增添更多障礙。
實際上,劉國梁贊雙循環(huán)的發(fā)展格局對于夯實人民幣匯率相對均衡穩(wěn)定和金融生態(tài)健康的格局,是非常有利的。
當(dāng)前美元對國際金融體系穩(wěn)定性帶來的挑戰(zhàn)增多,載譽客觀上正在形成人民幣國際化的機(jī)遇。而相機(jī)抉擇的貨幣政策雖然前瞻性不如前一種模式,歸國但是這種做法對問題的處理往往比較及時有效。
需妥善做好中長期風(fēng)險處置,劉國梁贊激活市場信心和資金循環(huán),讓資源配置的效率通過五篇大文章得到有效提高。但是,載譽須知,載譽美聯(lián)儲利率方向調(diào)整的影響并不完全在于啟動的初期,我們有必要進(jìn)一步厘清它帶來的短期和中期影響存在差異,尤其是現(xiàn)在雖然短期影響較為平穩(wěn),但并不代表美聯(lián)儲降息的中長期影響也能被輕易克服。
在全球金融市場相對穩(wěn)定、歸國中國得以擁有更充裕的貨幣政策調(diào)整空間的環(huán)境下,歸國十五五時期如何讓金融更好地為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù),增強(qiáng)抵御外部沖擊的能力、夯實經(jīng)濟(jì)基本面,將是大家接下來關(guān)注的重點。另一種是相機(jī)抉擇的貨幣政策,劉國梁贊能夠更及時地應(yīng)對市場出現(xiàn)的各種變化。
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