而若再向前進(jìn)一步倒推，紙牌一條埋藏更深的產(chǎn)業(yè)演進(jìn)線路也將得以顯現(xiàn)。

截至2024年3月20日停牌，大戰(zhàn)洪九果品股價(jià)報(bào)1.74港元/股，較歷史峰值下跌超95%。這種捉襟見肘體現(xiàn)在其經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)：紙牌2019年至2022年，紙牌公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈流出額分別為4.5億元、8.04億元、9.82億元、18.23億元，2023年上半年仍達(dá)3.14億元。

如2023年9月公司股票交易期間，大戰(zhàn)鄧洪九和江宗英減持累計(jì)套現(xiàn)約1億元，持股從27.1%降至26.12%。巨頭退市啟示錄如果說行業(yè)的艱難讓洪九果品陷入資金困局，紙牌那么更深層的追問則在于，紙牌作為一家行業(yè)頭部的上市公司，洪九果品公司經(jīng)營層面的合規(guī)性是如何崩壞的。文志宏指出，大戰(zhàn)家族企業(yè)的積弊在于，大戰(zhàn)當(dāng)內(nèi)部權(quán)力缺乏有效制衡，合規(guī)流程可能只是流于形式，財(cái)務(wù)操控、利益輸送等風(fēng)險(xiǎn)也容易滋生，甚至造成企業(yè)治理的失序。

行業(yè)內(nèi)一度有只要洪九出手了，紙牌整個(gè)泰國榴蓮市場都會(huì)跟著漲價(jià)的說法。上市委員會(huì)直指其存在五大核心問題：大戰(zhàn)未完成調(diào)查及補(bǔ)救措施、大戰(zhàn)管理層誠信存疑、內(nèi)控缺陷未糾正、未公布未完成財(cái)務(wù)業(yè)績、缺乏獨(dú)立非執(zhí)行董事及公司秘書。

另外，紙牌從洪九果品在港交所披露的公告來看，紙牌實(shí)控人鄧洪九和妻子江宗英為了填補(bǔ)公司資金鏈的窟窿，頻繁向銀行質(zhì)押借貸，并存在套現(xiàn)行為，直至東窗事發(fā)。公開信息顯示，大戰(zhàn)鄧洪九、江宗英夫婦及其親屬擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理、聯(lián)席秘書、財(cái)務(wù)總監(jiān)、采購總監(jiān)等要職，而董事會(huì)7席中4席為家族成員。家里的田地主要是阿梅在打理，紙牌除去肥料和人力，一年種甘蔗的純收入有五六千塊。當(dāng)?shù)貫榭λ固氐孛玻髴?zhàn)一些村莊位于洼地，四面環(huán)山，形如鍋底，地下河密布。等到11月、紙牌12月天氣冷下來，甘蔗積攢夠糖分，便可以收割了。玉萍傍晚趕到村口時(shí)，大戰(zhàn)公路上的積水已經(jīng)沒過了膝蓋，車輛無法進(jìn)村，她只能蹚水步行回家。阿琳說，紙牌甘蔗越往根部越甜，洪水把這里泡爛了，相當(dāng)于顆粒無收。