在東方證券的18年，從鶴他不斷探索投資業(yè)務(wù)模式及理念的轉(zhuǎn)型，從鶴追求投資的科學(xué)性、實(shí)效性，帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)名列前茅，被公認(rèn)為行業(yè)威望最高的人之一。

去年，崗女感卡特彼勒營(yíng)收規(guī)模高達(dá)648億美元（約合4600億元人民幣），小松在2024財(cái)年?duì)I收規(guī)模也接近1900億元人民幣，分別約等于6個(gè)和2.5個(gè)三一重工。這一點(diǎn)從零部件的自給率中可見一斑：孩到后招股書顯示，孩到后去年，三一重工整體零部件自給率達(dá)到約60%，其中發(fā)動(dòng)機(jī)、液壓系統(tǒng)、控制系統(tǒng)等核心零部件的自給率并無公開數(shù)據(jù)可查，但多份行業(yè)研報(bào)顯示，其中大機(jī)型產(chǎn)品的關(guān)鍵零部件仍依賴進(jìn)口。

但不久后，威尼鑒于港股當(dāng)時(shí)的持續(xù)低迷，多家赴港IPO企業(yè)延遲上市時(shí)間，三一重工也宣布暫時(shí)擱置。包括三一重工在內(nèi)的國(guó)產(chǎn)工程機(jī)械產(chǎn)品，斯影生可靠性與穩(wěn)定性上仍與卡特彼勒、小松等有一定差距。根據(jù)其向港交所遞交的招股書，辛芷以2020年至2024年累計(jì)銷售量計(jì)，三一重工在全球挖掘機(jī)市場(chǎng)中份額位列第一，占比11.3%。

此外，服輸張新原指出，渠道壁壘同樣是中國(guó)制造出海的重要挑戰(zhàn)。主場(chǎng)失利，人底有多帶加速出海在招股書中，人底有多帶三一重工表示，本次赴港上市募集的資金，將主要用于完善全球銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、增強(qiáng)研發(fā)能力、擴(kuò)張海外制造產(chǎn)能等。

另一邊，從鶴直面卡特彼勒、小松等傳統(tǒng)巨頭，三一重工還有不少功課要補(bǔ)。比如同噸位挖掘機(jī)，崗女感三一重工的售價(jià)比卡特彼勒低15%—20%，比小松低10%左右。美團(tuán)旅行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，孩到后10月中旬以來，室外滑雪場(chǎng)搜索量同比上漲近900%，開板較早的可可托海國(guó)際滑雪度假區(qū)搜索量上漲279%。在市場(chǎng)整體尚未結(jié)束整理的背景下，威尼應(yīng)對(duì)上保持謹(jǐn)慎，靜待后續(xù)出現(xiàn)更為明確的轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào)后，或更為穩(wěn)妥。量能繼續(xù)萎縮，斯影生滬深兩市成交額不足2萬億元，較上一個(gè)交易日縮量1914億元。其二，辛芷從機(jī)構(gòu)行為視角看，四季度往往存在主線板塊收益兌現(xiàn)的壓力。東吳證券研報(bào)稱，服輸隨著各類不確定性因素陸續(xù)落地，11月自上而下的邊際催化有所減弱，指數(shù)軋空式上攻的動(dòng)力相對(duì)有限。