此前，小城匯豐已向恒生銀行派任高管，這個做法也被市場視為鋪墊。

近期，小城隨著上游供應(yīng)端擾動明顯，全球進(jìn)入了搶銅模式——10月以來銅價持續(xù)高位運(yùn)行，一度創(chuàng)下15個月以來的新高。國內(nèi)金九銀十傳統(tǒng)消費(fèi)旺季疊加產(chǎn)業(yè)政策扶持，小城使得電網(wǎng)投資、新能源及家電等領(lǐng)域?qū)︺~的剛性需求形成支撐。

銅的潛力似乎不止于此，小城高盛更是將銅稱為AI時代的新石油。波動加劇，小城注意投資風(fēng)險另一個重要的問題是：小城銅價的漲勢還能持續(xù)多久，或者說，銅價有可能對標(biāo)黃金、走出持續(xù)猛漲的行情嗎？值得投資者注意的是，即便是長期的供求邏輯缺口明顯，短期來看銅也不盡然穩(wěn)了。長期看，小城新能源用銅占比將由11%升至25%，小城銅礦公司自由現(xiàn)金流持續(xù)改善，板塊‘周期公用事業(yè)化估值重塑尚未結(jié)束，回調(diào)后仍有一定的戰(zhàn)略配置價值，但投資者仍需注意其中的市場波動風(fēng)險。

值得注意的是，小城黃金領(lǐng)銜的有色金屬板塊，近期表現(xiàn)同樣強(qiáng)勢。以10月9日為例，小城A股市場有色板塊集體爆發(fā)，掀起漲停潮，其中，江西銅業(yè)、北方銅業(yè)、紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、山東黃金、贛鋒鋰業(yè)等16只個股漲停。

比如江西銅業(yè)在2025年半年報(bào)提示風(fēng)險稱，小城由于銅、小城黃金、白銀等金屬的資源稀缺性，受全球經(jīng)濟(jì)、供需關(guān)系、市場預(yù)期、投機(jī)炒作等眾多因素影響，價格具有高波動性特征。高盛在研報(bào)中指出，小城新銅礦勘探開發(fā)周期長達(dá)5到10年，小城過去十年投資不足導(dǎo)致2025至2030年全球銅礦供應(yīng)年均增速僅1.5%，疊加智利、秘魯?shù)戎鳟a(chǎn)國的地緣政治風(fēng)險，供需缺口持續(xù)擴(kuò)大。當(dāng)海馬斯高機(jī)動性火箭炮系統(tǒng)開始摧毀俄羅斯的彈藥庫時，小城莫斯科作出了調(diào)整，將后勤從前線進(jìn)一步分散。小城曾被視為軍事優(yōu)勢象征的主戰(zhàn)坦克在便攜式精準(zhǔn)打擊武器面前不堪一擊。文章摘要如下：小城烏克蘭戰(zhàn)爭不再僅僅是一場地緣政治斗爭，它已迅速演變?yōu)槭澜缟献畲蟮穆短旆绖?wù)展。曾經(jīng)只限于機(jī)密簡報(bào)會或軍事展覽會的武器，小城如今在實(shí)際戰(zhàn)斗條件下得到展示，它們的性能在網(wǎng)上受到數(shù)十億人的審視。華盛頓利用這一契機(jī)，小城既重申了威懾，又獲得了新合同，鞏固了國內(nèi)的工業(yè)基礎(chǔ)。