爆雷前夕，王源洪九果品的應(yīng)收賬款節(jié)節(jié)攀升，甚至飆升至百億規(guī)模。

曾經(jīng)的水果第一股，稱流出道何以至此？圖/圖蟲創(chuàng)意年報難產(chǎn)，稱流出道高管被抓洪九果品成立于2002年，是中國最大自有品牌鮮果集團，也是全國最大榴蓮分銷商，構(gòu)建了覆蓋水果種植、采購、加工、倉儲、物流、銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。而當(dāng)事件進(jìn)入刑事程序，值得注做過自己幾乎成為壓垮復(fù)牌希望的最后一根稻草。

靠著批發(fā)榴蓮等高檔水果成為水果大王的洪九果品，驕傲在經(jīng)歷審計師辭任、驕傲公司停牌、高管涉罪被查、債務(wù)重整風(fēng)波等事件的接連爆雷后，如今走到了退市的邊緣。但做唯一的中間商身份，受關(guān)卻給洪九果品帶來了致命的弊端——洪九果品需要通過預(yù)付模式鎖定貨源，受關(guān)這意味著公司對上游采購環(huán)節(jié)需全額預(yù)先付款，而下游對商超等客戶卻需給予3至6個月的賬期，相當(dāng)于墊錢做生意，資金壓力非常大。來源：年沒中國新聞周刊中國人每吃10個榴蓮，就有1個來自洪九。

另一方面洪九果品改變了原本的分銷體系，王源把之前進(jìn)口水果的二級市場、三級市場變?yōu)橐患壥袌?，并與國內(nèi)各大商超達(dá)成合作，縮短了流通鏈路。綜上，稱流出道洪九果品事件帶來的風(fēng)險遠(yuǎn)超普通經(jīng)營波動，稱流出道這也為所有上市公司提供了深刻的合規(guī)警示：獨立監(jiān)督機制不可以形式化，內(nèi)控整改需閉環(huán)化，定期財務(wù)業(yè)績披露必須保持連續(xù)性、完整性。

畢馬威指出，值得注做過自己洪九果品2023年第四季度存在異常交易：值得注做過自己向若干新增供應(yīng)商支付預(yù)付款約34.2億元，而該公司全年預(yù)付款項余額約為44.7億元，這意味著單季預(yù)付款占比超七成。他無意中發(fā)現(xiàn)，驕傲朝天門一帶紅桔賣得很好，而對比之下自己老家的紅桔要便宜得多。巨頭退市啟示錄如果說行業(yè)的艱難讓洪九果品陷入資金困局，受關(guān)那么更深層的追問則在于，受關(guān)作為一家行業(yè)頭部的上市公司，洪九果品公司經(jīng)營層面的合規(guī)性是如何崩壞的。文志宏指出，年沒家族企業(yè)的積弊在于，年沒當(dāng)內(nèi)部權(quán)力缺乏有效制衡，合規(guī)流程可能只是流于形式，財務(wù)操控、利益輸送等風(fēng)險也容易滋生，甚至造成企業(yè)治理的失序。行業(yè)內(nèi)一度有只要洪九出手了，王源整個泰國榴蓮市場都會跟著漲價的說法。上市委員會直指其存在五大核心問題：稱流出道未完成調(diào)查及補救措施、稱流出道管理層誠信存疑、內(nèi)控缺陷未糾正、未公布未完成財務(wù)業(yè)績、缺乏獨立非執(zhí)行董事及公司秘書。另外，值得注做過自己從洪九果品在港交所披露的公告來看，值得注做過自己實控人鄧洪九和妻子江宗英為了填補公司資金鏈的窟窿，頻繁向銀行質(zhì)押借貸，并存在套現(xiàn)行為，直至東窗事發(fā)。